多余压力加重！原油不时震憾偏弱，以逢高作念空为主？

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　　著作开头：中国信达期货要发发

　　一、关系资讯

　　好意思联储9月议息会议降息25基点，但声明偏鹰；地缘风险多点吐花但未形成骨子供应中断，以色列空袭黎巴嫩、俄乌突破握续，俄无东谈主机参加波兰领空、好意思国陈兵委内瑞拉独揽等事件仅带来情感扰动；OPEC+看守现存增产辩论，里面不合隐现；欧盟对俄石油制裁新增118艘影子油轮，价钱上限下调至47.6好意思元，市集反应平淡。 

　　

　　二、品种分析

　　2.1 盘面

　　布油现报66.79好意思元/桶，周跌幅约0.48%，成交量较前周减12%，握仓量降3%，市集参与度低迷；期现结构看守Contango，近月贴水约0.64好意思元，远期弧线平坦化；裂解价差收窄至季节性低位，印证需求疲软情况；WTI日内跌至63好意思元隔邻，100小时均线复旧反复试探，若破位下看62.30。 

　　2.2 供给

　　OPEC+10 月复产幅度减轻至 13.7 万桶/日，但总产量居高位；中东夏日铁心，发电用油需求下跌，额外供应注入市集；非 OPEC 如好意思国产量握稳，巴西与圭亚那将来5年共计增产90万桶/日；地缘扰动，如乌克兰迫切俄真金不怕火厂仅影响约10万桶/日产能，未逆转增产趋势。 

　　2.3 需求

　　好意思国真金不怕火开工率93.3%看守高位，汽油需求同比降+0.5%，总体看来北半球需求岑岭还在握续；中国真金不怕火油利润萎缩，加工量回落；公共角度需求行将参加年内疲弱阶段，交通燃料需求加快下滑。 

　　2.4 库存与结构

　　最近原油EIA库存数据印证好意思国国内需求依旧尚未转向，EIA 周报浮现好意思国库存-928.5万桶；Contango结构真切，近月贴水扩大至0.7 好意思元以上，反应现货多余预期；握仓结构浮现空头增仓聚合于远月，暗含中长期看空情感。 

　　三、投资漠视

　　基本面供增需减主导，多余压力加重；地缘风险仅提供短线复旧且未升级，难逆弱点；盘面震憾要点下移，向关节复旧位看护，破位下行风险升高。 

　　操作漠视：单边策略：逢高空布油。 

　　风险指示：地缘事件升级导致产油国供应中断（如俄、委出口算作遇袭大范畴停产）；OPEC+不测转向减产；宏不雅情感突变（如好意思联储战术转向鸽派刺激风险钞票）。 

　　【本文作家】

　　张秀峰（投资征询编号：Z0011152  从业履历号：F0289189）

　　本公司已取得期货交往征询业务履历，交往征询业务履历：证监许可【2011】1445 号。

　　【免责声明】信达期货推敲所

　　期市有风险，入市需严慎。本文内容均开头于公开可获取的而已，不雅点仅供参考。

　　原油关联个股：宝利海外（300135）、博迈科（603727）、中海油服（601808）、荣盛石化（002493）、香梨股份（600506）、暖和石油（603353）、贝肯动力（002828）、恒力石化（600346）、渤海化学（600800）、中国海油（600938）、通源石油（300164）、潜能恒信（300191）、大庆华科（000985）、准油股份（002207）、新潮动力（600777）、宝莫股份（002476）、惠博普（002554）、东华动力（002221）、海外实业（000159）、广汇动力（600256）、石化油服（600871）、中曼石油（603619）、广聚动力（000096）、中油工程（600339）、海油工程（600583）、康普顿（603798）、中国石油（601857）、中国石化（600028）、恒泰艾普（300157）、海油发展（600968）、茂化实华（000637）、华锦股份（000059）、仁智股份（002629） 

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背负剪辑：朱赫楠