【请问导读】

1. 氟碳化学品板块盈利智商显耀改善，运转公司25H1功绩高增。

2. 高温天气重叠配额消化，制冷剂价钱不绝偏强走势。

3. 高附加值神色抓续鼓动中，看好公司恒久成长。

中枢不雅点

事件 公司发布2025年半年度请问。请问期内，公司完了营业收入24.45亿元，同比增长12.39%；完了归母净利润2.71亿元，同比增长140.82%。分季度来看，公司25Q2完了营业收入13.08亿元，同比增长12.41%，环比增长14.97%；完了归母净利润1.74亿元，同比增长130.55%，环比增长78.64%。

氟碳化学品板块盈利智商显耀改善，运转公司25H1功绩高增。25H1公司销售毛利率、销售净利率分手为25.29%、11.14%，同比分手增长7.36、5.93个百分点。分板块来看，25H1公司氟碳化学品、含氟高分子材料、化工原料、含氟概括化学品销售均价分手同比变化33.33%、1.83%、-6.45%、-8.18%；毛利率分手同比变化12.15、2.73、-3.36、-14.98个百分点。请问期内公司盈利智商显耀增强，一是，制冷剂价钱上行带动氟碳化学品板块毛利率宽幅上行；二是，含氟高分子材料现存产线坐褥收尾和居品品性稳步普及，板块盈利智商同比改善。请问期内化工原料板块盈利智商同比下滑，主要系卑劣需求疲软，部分居品价钱下滑所致；含氟概括化学品板块盈利智商同比下滑，主要系部分居品产能行使率偏低，固定资本摊销压力较大所致。

高温天气重叠配额消化，制冷剂价钱不绝偏强走势。三季度以来，受高温天气抓续影响，制冷剂需求郁勃，厂家惜售挺价，制冷剂主流品种价钱走势偏强。证据卓创资讯数据，25Q3于今华东商场R32、R125、R134a、R410a均价分手为55542、45500、49542、49375元/吨，分手较25Q2均价变化10%、-1%、4%、3%。随各厂家年内配额抓续消化，短期来看预测强势品种价钱仍有一定上探空间。中恒久来看，配额计谋抓续敛迹下，行业将抓续呈现供需紧均衡态势，看好制冷剂行业高景气不绝。

高附加值神色抓续鼓动中，看好公司恒久成长。公司聚焦环保型氟碳化学品和含氟高分子材料两大限制。氟碳化学品方面，公司正重心鼓动第四代环保制冷剂的研发，包头永和新材料有限公司新动力材料产业园神色中谋划开采2万吨/年HFO-1234yf装配、2.3万吨/年HFO-1234ze装配联产HCFO-1233zd装配。含氟高分子材料方面，公司现存含氟高分子材料及单体产能8.28万吨/年，在建产能超3万吨/年。此外，公司正加快推动电子浸没式冷却液、全氟己酮等新兴居品产业化进程。氟化工产业链布局不休丰富，将为公司业务可抓续发展奠定坚实基础。

风险辅导

卑劣需求不足预期的风险；原材料价钱大幅波动的风险；行业监管计谋变化的风险；在建神色程度不足预期的风险等。

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本文摘自：中国星河证券2025年8月13日发布的究诘请问《【星河化工】公司点评_永和股份（605020.SH）_功绩显耀改善，看好制冷剂高景气不绝》

分析师：孙想源

评级体系：

评级按次为请问发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对商场发扬，其中：A股商场以沪深300指数为基准，新三板商场以三板成指（针对公约转让方向）或三板作念市指数（针对作念市转让方向）为基准，北交所商场以北证50指数为基准，香港商场以恒生指数为基准。

行业评级

保举：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

侧目：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

保举：相对基准指数涨幅20%以上。

严慎保举：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

侧目：相对基准指数跌幅5%以上。

法律声名：

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