浙商基金十五载：亏蚀再现，破局待解

　　开始：北京商报

　　缔造于2010年10月的浙商基金行将迎来15岁诞辰，但这个诞辰并不好过。最新数据披露，2025年上半年，浙商基金净利润亏蚀1050.83万元，成为为数未几的净利润同比由盈转亏的基金管制东说念主之一。此前，浙商基金净利润虽在2018—2020年一度集合亏蚀，但后续扫尾扭转并捏续走高，峰值时候更超4000万元，这次则是时隔四年半后的再次亏蚀。戒指二季度末，浙商基金管制限制也同比下滑，更有多只主动权利类基金缔造于今的收益率仍告负。另外，浙商基金还靠近在“同级生”中掉队、高管变动平凡等情况。有不雅点以为，浙商基金若念念“翻盘”，必须走出一条各异化、可捏续的发展之路。

　　时隔四年半再现亏蚀

　　陪伴上市公司半年报发布罢了，部分基金管制东说念主的半年度财务数据同步揭晓。在上半年市集回暖带动大宗基金管制东说念主扫尾盈利的同期，浙商基金却靠近着营收下滑、净利润由盈转亏的狼狈场面。最新数据披露，2025年上半年，浙商基金贸易收入6907.52万元，净利润亏蚀1050.83万元。而2024年同期，浙商基金贸易收入9656.64万元，净利润23.57万元。

　　事实上，浙商基金净利润亏蚀并非初次。自鼓动浙商证券2017年6月上市后，浙商基金的半年度、年度财务数据也随之公布。

　　公开数据披露，2018年上半年末至2020年年末，浙商基金净利润资历屡次亏蚀。以半年度为磋磨周期，2018年中报至2020年年报披露，浙商基金在上述时刻的净利润纪律为-1097.72万元、-2134.75万元、-931.85万元、-1066.75万元、18.35万元、-86.16万元。

　　改变出当今2021年。2021年中报至2022年年报披露，浙商基金在此时刻的净利润永别为891.81万元、2140.86万元、2617.51万元、4535.41万元。举座来看，2021—2022年时刻，浙商基金的净利润快速拉升，并在2022年末达到连年来的峰值。但随后几年，浙商基金净利润再度颠簸下滑，并在2025年上半年再次出现亏蚀。

　　值得心境的是，自缔造以来，浙商基金已资历5名总司理。若从财务数据可统计的2017年后的总司理变动情况来看，先后有3位，永别为2017年10月—2021年8月的聂挺进，2022年10月—2024年11月的王波，以及2024年11月于今的刘岩。

　　从近八年的净利润变化情况不丢脸出，此前浙商基金每阶段功绩的波动与市集环境走低或走高息息相关，而本轮亏蚀，则出当今权利市集镇静回暖的经由中，针对这次净利润亏蚀的具体原因及现任总司理对公司将来的发展战术打算等，北京商报记者发文华访浙商基金，但戒指发稿未收到相关复兴。

　　在财经褒贬员郭施亮看来，对浙商基金而言，最大的训诫是其限制与渠说念不足其他头部、腰部机构。在现时竞争热烈的市集环境下，各家机构拼的是渠说念、成本管控本事、研发本事等，同期，获客成本等身分也会真切影响基金机构的发展远景。

　　中国企业本钱定约中国区首席经济学家柏文喜则以为，浙商基金净利润亏蚀可能与其管制限制缩水、居品功绩发达欠安与清盘频发、投研与品牌影响力不足等身分相关。另外，公司处置结构或存在深层问题，平凡的高管变动或会导致公司战术穷乏集合性，难以造成始终流露的发展旅途。

　　限制缩水、功绩平平

　　正如上述不雅点所言，北京商报记者不雅察到，浙商基金的最新管制限制出现同比下滑的情况，部分基金与市集同类居品比较，功绩也确乎存在差距。

　　据同花顺iFinD数据，戒指二季度末，浙商基金举座管制限制为379.84亿元，非货基限制为273.17亿元，同比永别减少27.24%、22.01%。同期，浙商基金旗下兼并限制不足5000万元的基金有2只（份额兼并磋磨）。另外，浙商惠丰定开债、浙商智配瑞享一年捏有债券（FOF）也均因限制存量较小，经基金份额捏有东说念主大会表决通事后，在年内清盘。

　　管制限制缩水的同期，浙商基金旗下的权利类基金限制下滑幅度也较为明显。从近三年的数据来看，浙商基金的非货基限制一度进步400亿元，戒指2023年二季度末达422.9亿元。彼时，其权利类基金（股票型基金+搀杂型基金）的限制为107.7亿元，债基限制为309.91亿元。戒指2025年二季度末，浙商基金权利类基金的限制仅为52.78亿元，较2023年二季度末缩水过半，而同期债基限制则为220.14亿元，下滑不足三成。

　　受管制限制缩水重叠连年来行业降费等身分影响，浙商基金的管制费收入也明显下滑。相同从近三年数据看，同花顺iFinD数据披露，浙商基金管制费在2023年上半年达到1.54亿元，但2024年上半年已下滑至0.91亿元，2025年上半年进一步缩水至0.69亿元。

　　就浙商基金旗下居品功绩来看，戒指9月3日，在近三年数据可得回的24只主动权利类基金（份额分开磋磨，下同）中，有15只基金收益率跑输同类平均，占比62.5%。从近一年收益率来看，24只基金中也有17只跑输同类平均收益率。

　　另外，在浙商基金旗下的主动权利类基金中，戒指9月3日，有10只居品缔造于今的收益率仍亏蚀，相关居品的建树地间主要集中在2021年1月至2022年3月。其中，浙商智选前卫一年捏有期亏蚀幅度最大，自2021年8月10日缔造以来，该基金A/C份额收益率永别为-35.69%、-36.73%。

　　除主动权利类基金外，债基功绩也发达平平。在浙商基金近三年数据可得回的28只债基中，有18只收益率跑输同类平均。若从近一年收益率来看，数据可得回的33只居品中则有12只跑输同类平均。

　　解围需走各异化发展说念路

　　官网贵府披露，浙商基金缔造于2010年10月21日，也即是说，一个月后，浙商基金将迎来15岁诞辰。从鼓动情况看，公司现存鼓动方包括民生东说念主寿保障股份有限公司、浙商证券和养生堂有限公司，永别捏股50%、25%和25%。

　　天然背靠险企和券商，但浙商基金在“同级生”中的发达仍然欠安。同花顺iFinD数据披露，同在2010年缔造的基金管制东说念主还有东证资管、西部利得基金、国泰海通资管。戒指二季度末，上述3家机构的沿途管制限制纪律为1798.43亿元、1158.25亿元、822.82亿元，同期的非货基管制限制则为1496.68亿元、922.12亿元、503.54亿元。可以看出，岂论是沿途管制限制还长短货基管制限制，浙商基金均排在末位。

　　那么，在现时市集竞争加重、行业马太效应加强的布景下，浙商基金应如何打造本身的特点，扫尾解围？

　　郭施亮以为，就现时市集环境而言，频频机遇大于风险，浙商基金能否解围发展，取决于本身实力，以及能否强化本身投研、渠说念上风等，同期，其获客成本、成本管控本事等也会影响公司的捏续发展本事。若能趁着牛市行情加速解围，积极养息议论战术，或有望趋奉现时市集环境变化。

　　柏文喜也提到，浙商基金现时边临的亏蚀与逆境，是外部环境养息与里面处置短板共同作用的遵守。将来若念念扫尾“翻盘”，必须从战术定位、投研本事、居品转换、处置机制等多方面系统改造，走出一条各异化、可捏续的发展之路。不然，在公募行业铁汉恒强的面貌下，其旯旮化风险将进一步加重。

　　具体而言，柏文喜示意，领先，浙商基金可以聚焦特点化、各异化居品布局，打造“小而好意思”的拳头居品。举例，在ESG、红利策略、量化增强、“固收+”等见解深耕，造成各异化竞争上风。其次，可以强化投研本事缔造，加大在投研团队、风控体系、数据系统等方面的过问，建立流露、专科的投研文化，普及始终功绩发达，重建投资者信任。同期，可以优化处置结构与激勉机制，通过优化股权激勉、绩效侦察等机制，勾引并留下中枢东说念主才，幸免“换帅”平凡带来的战术扭捏。另外，可以借助鼓动资源拓展渠说念，普及居品浸透率，并探索数字化转型，缩短获客成本，普及客户黏性。

　

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